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2020年6月11日 星期四  今天:
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资本市场政策和市场信息梳理20200518-0524
来源:幸运28_幸运28平台手机版_幸运28官网平台-欢迎您 发布时间: 2019-05-29 浏览量: 56 分享:

股权融资相关信息梳理

5.185.24

时间

信息

主要内容

一、政策与改革信息

5.22

中国证监会就《创业板首次公开发行证券发行与承销特别规定》公开征求意见

除复制科创板主要制度,根据实际予以优化外,《特别规定》结合创业板存量改革特点,增强制度安排的包容度:

1.保留创业板现行直接定价制度。仍允许公开发行2000万股(份)以下且无股东公开发售股份的IPO项目直接定价发行。同时规定,直接定价的不得超过同行业上市公司二级市场平均市盈率以及境外市场价格,尚未盈利企业也不得直接定价。

2.完善市场重大变化情况下的应对机制。增加两项备用制度: 允许发行人和主承销商要求网下投资者缴纳一定数量保证金;如果网上网下投资者弃购数量较大,可以就弃购部分向网下投资者进行二次配售。

5.22

中国证监会对创业板5件信披准则进行修订

证监会对《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第28号——创业板公司招股说明书》(简称《招股说明书准则》)等5件信息披露准则进行了修订,向社会公开征求意见。

准则要求发行人在“概览”、“业务与技术”部分,充分披露发行人自身的创新、创造、创意特征,科技创新、模式创新、业态创 新和新旧产业融合情况。同时要求发行人特别提示创业板企业创新投入大、新旧产业融合成功与否存在不确定性、尚处于成长期等方面可能存在的风险,精准清晰充分地披露可能对公司经营业绩、核心竞争力、业务稳定性以及未来发展产生重大不利影响的各种风险因素。

5.22

中国证监会就《关于修改证券公司分类监管规定的决定》公开征求意见

1.优化分类评价方式、标准,增设财富管理、机构客户服务及交易两项加分指标,同时明确规定内控严重失效将直接下调分类级别。

2.引导证券公司强化资本约束,“评价期内风险覆盖率达到150%且净资本200亿元以上、风险覆盖率达到150%的,分别加2分、1分”。

3.证券公司分类结果作为审慎性条件的事项中删除“新设营业网点”。

5.19

中国证券业协会发布《非上市公众公司股票公开发行并在新三板精选层挂牌承销业务规范》

中证协对证券公司开展新三板股票承销行为的自律要求整体上与科创板规则保持一致,并制定了差异化的承销行为规范:

1.补充和完善发行承销工作中承销商及相关人员的禁止性行为,明确竞价发行时投资价值研究报告的合规审查程序。

2.明确询价、直接定价、竞价等不同发行方式的路演推介要求,除采用互联网等方式向投资者进行公开路演推介,询价发行还可以采用现场、电话、视频会议等方式向经中证协注册、符合协会规定条件并已开通全国股转系统精选层交易权限的网下投资者进行路演推介。

3.进一步加强对投资价值研究报告的出具规范,对报告内容、行业分类、可比公司、风险提示和风险因素分析、估值方法和 结论等提出了更为明确的要求。

5.22

中国证券业协会修订《发布证券研究报告执业规范》《证券分析师执业行为准则》

1.要求经营机构建立清晰的研究报告质量审核、合规审查清单和工作底稿,列明质量审核、合规审查工作应当涵盖的内容,通过合理的流程安排使质量控制、合规审查落到实处并有效发挥作用。

2.要求经营机构应当对证券分析师服务客户的方式、内容、渠道进行统一规范管理,建立证券分析师向客户发布信息和言论的事前报备程序,定期安排合规审核人员进入证券分析师开展客户服务的聊天群等,对其发布的内容进行抽查。证券分析师应向公司备案其使用的与提供证券研究报告服务有关的聊天群等,并报备与业务有关的发布内容。

3.要求经营机构建立健全邀请外部专家参与证券投资咨询服务以外咨询服务的管理制度,并要求经营机构和证券分析师对专家的身份进行核实。如果通过第三方邀请外部专家,应当与第三方签订专门的外部专家邀请协议,明确第三方核实专家身份的责任,相关服务的费用应当维持在适度、合理水平,并单独列支。

二、监管与市场信息

5.19

最高法: 准备和证监会联合开发证券纠纷解决信息化平台

国新办新闻发布上,最高人民法院审判委员会副部级专职委员、二级大法官刘贵祥介绍,最高人民法院准备和中国证监会联合开发一个证券纠纷解决的信息化工作平台,争取实现从证券纠纷的立案、审理一直到赔偿款项的执行,都能够在线上操作。

三、科创企业相关信息

5.18

科技部等九部门联合印发《赋予科研人员职务科技成果所有权或长期使用权试点实施方案》

试点单位可赋予科研人员不低于10年的职务科技成果长期使用权。科技成果完成人(团队)应向单位申请并提交成果转化实施方案,由其单独或与其他单位共同实施该项科技成果转化。在科研人员履行协议、科技成果转化取得积极进展、收益情况良好的情况下,试点单位可进一步延长科研人员长期使用权期限。试点结束后,试点期内签署生效的长期使用权协议应当按照协议约定继续履行。


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债券发行相关政策梳理                                                                (5.18—5.24)
时间信息来源主要内容
一、政策信息
5.222020年国务院政府工作报告    1.2019年国内生产总值达到99.1万亿元,增长6.1%。今年目标: 综合研判形势,我们对疫情前考虑的预期目标作了适当调整。今年要优先稳就业保民生,坚决打赢脱贫攻坚战,努力实现全面建成小康社会目标任务;城镇新增就业900万人以上,城镇调查失业率6%左右,城镇登记失业率5.5%左右;居民消费价格涨幅3.5%左右;进出口促稳提质,国际收支基本平衡;居民收入增长与经济增长基本同步;现行标准下农村贫困人口全部脱贫、贫困县全部摘帽;重大金融风险有效防控;单位国内生产总值能耗和主要污染物排放量继续下降,努力完成“十三五”规划目标任务。
    2.未提出全年经济增速具体目标,主要因为全球疫情和经贸形势不确定性很大,我国发展面临一些难以预料的影响因素。这样做,有利于引导各方面集中精力抓好“六稳”、“六保”。
    3.积极的财政政策要更加积极有为。今年赤字率拟按3.6%以上安排,财政赤字规模比去年增加1万亿元,同时发行1万亿元抗疫特别国债。这是特殊时期的特殊举措。上述2万亿元全部转给地方,建立特殊转移支付机制,资金直达市县基层、直接惠企利民。
    4.稳健的货币政策要更加灵活适度。综合运用降准降息、再贷款等手段,引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年。保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。创新直达实体经济的货币政策工具,务必推动企业便利获得贷款,推动利率持续下行。
    5.加大减税降费力度。今年继续执行下调增值税税率和企业养老保险费率等制度,新增减税降费约5000亿元。前期出台六月前到期的减税降费政策,执行期限全部延长到今年年底。小微企业、个体工商户所得税缴纳一律延缓到明年。预计全年为企业新增减负超过2.5万亿元。
    6.强化对稳企业的金融支持。中小微企业贷款延期还本付息政策再延长至明年3月底,对普惠型小微企业贷款应延尽延,对其他困难企业贷款协商延期。鼓励银行大幅增加小微企业信用贷、首贷、无还本续贷。大幅拓展政府性融资担保覆盖面并明显降低费率。大型商业银行普惠型小微企业贷款增速要高于40%。支持企业扩大债券融资。
    7.扩大有效投资。今年拟安排地方政府专项债券3.75万亿元,比去年增加1.6万亿元,提高专项债券可用作项目资本金的比例,中央预算内投资安排6000亿元。重点支持既促消费惠民生又调结构增后劲的“两新一重”建设,主要是: 加强新型基础设施建设,发展新一代信息网络,拓展5G应用,建设充电桩,推广新能源汽车,激发新消费需求、助力产业升级。
5.22《关于2019年中央和地方预算执行情况与2020年中央和地方预算草案的报告》抗疫特别国债发行规模为10000亿元,发行期限以10年期为主,与中央国债统筹发行。抗疫特别国债利息由中央财政全额负担,本金由中央财政偿还3000亿元,地方财政偿还7000亿元。
5.18中共中央 国务院《关于新时代加快完善社会主义市场经济体制的意见》加强资本市场基础制度建设,推动以信息披露为核心的股票发行注册制改革,完善强制退市和主动退市制度,提高上市公司质量,强化投资者保护。探索实行公司信用类债券发行注册管理制。
5.23银保监会积极推动金融供给侧结构性改革,明确“全年制造业贷款余额增速不低于5%,年末制造业中长期贷款占比比年初提高1个百分点,信用贷款余额增速不低于3%”的“五一三”任务,推动大型银行加大对制造业资源倾斜。
5.23银保监会、工信部、发改委等六部门《关于进一步规范信贷融资收费降低企业融资综合成本的通知》就信贷、助贷、增信、考核等6个环节,提出了20条要求,以进一步规范信贷融资各环节收费与管理,维护企业知情权、自主选择权和公平交易权,降低企业融资综合成本,更好服务实体经济高质量发展。
二、市场数据
5.20 央行5月LPR报价出炉: 1年期品种报3.85%,5年期以上品种报4.65%,均与上次持平。
5.20 工信部截至5月18日,全国规模以上工业企业平均开工率和职工复岗率分别达99.1%和95.4%,基本达正常水平;已为中小微企业和个体工商户提供2.85万亿元低成本贷款。调查显示,大约有40%外资企业近期要加大对中国投资。
5.20 证券日报注册制新规加持下,公司债发行步伐加快。数据统计,3月以来截至5月20日发稿,在沪深交易所公开发行公司债处于“注册生效”状态的有63只,募资额5504亿元;另有61只公开发行公司债处于“已受理”“提交注册”状态,拟募资额合计4013亿元。
三、市场信息
5.18证券日报发行资本补充债券提升资本实力,为业务发展创造更好条件,依然是众多险企青睐的选择。统计发现,今年年初至今,已经有10家险企成功发行资本补充债券,数量已超去年全年发债的7家,发债总额达519.5亿元。
5.19银保监会3年来已累计压降影子银行16万亿元,影子银行和交叉金融风险持续收敛;截至一季度末,同业理财余额8460亿元,较历史峰值缩减87%;金融同业通道业务实收信托较历史峰值下降近5万亿元;将继续保持高压态势,严厉整治重点领域重点风险中的违法违规行为。
5.19中国证券报4月底以来,债市持续回调,10年期国债收益率已升至2.7%以上。分析人士认为,市场宽松预期遇冷、地方债供给增加、风险偏好上升,是债市下跌的主要原因。当前基本面复苏预期较强,展望二季度后期,债市仍然承压。
5.19证券时报受海外资本市场大幅波动影响,4月房企发行美元债热情骤减,境内融资活动更趋积极。数据显示,4月受监测的50家典型上市房企信用债融资规模1081.92亿元,环比增长6.4%,同比增加74.9%。
5.20中国证券报5月以来,中资房企美元债发行重启。继时代中国、正荣地产之后,碧桂园拟发行2025年到期的5.44亿美元优先票据用于现有中长期境外债务的再融资,票面利率为5.40%。
5.21沪深交易所明确开展公开发行短期公司债券试点。试点期间,仅面向专业投资者公开发行,且试点范围应当符合下列情形之一: 一是适用沪深交易所各自的公司债券优化融资监管安排和审核程序要求,且发行人最近三年平均经营活动的现金流量净额为正或最近一年末的速动比率大于1;二是综合实力较强,内部控制和风险控制制度健全的证券公司;三是经沪深交易所认可的其他情形。
5.22交易商协会交易商协会发布首批受托管理人名单,农业银行、华润信托、汇达资产、金杜律所等9家机构已按照完成业务筹备,能够有效开展债务融资工具受托管理人业务,标志着银行间债券市场投资者保护机制建设再次取得实质性进展。
四、他山之石
5.12广东在全国首发新基建专项债券广东成功发行专项债券712亿元,并在全国首发新基建专项债券,选取重点实验室、智能交通设施、智能停车场等33个“新基建”项目,创新发行4只“新基建专项债券”合计86.6亿元。


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